Sebi的目标是在首次公开募股后3个月内将散户投资者与股票价格进行隔离

作者:张戢

市场监管机构Sebi提出了一项“安全网”规定,以对冲已投资首次公开募股(IPO)的零售股东的下行风险。在坚果壳中,该条款将要求公司上市公司的发起人确保如果股票价格在上市后三个月内出现,则向散户投资者强制回购股票。该提案旨在促进散户投资者参与一级市场,旨在制定一项条款,保护在公司首次公开募股期间投资的散户投资者,如果该公司的股价收缩超过五分之一发行价格,根据大盘指数的波动进行调整。 Sebi提出了一份关于建立强制性安全网机制的讨论文件,并呼吁公众发表意见。这是一项实证调查结果,追踪了2008年至2011年所列出的抄写员的价格表现。该调查显示,在上市6个月后,在117个抄写员中,有72个(约62%发行)交易价低于发行价。在那些目睹价格下跌的72个抄本中,55个抄写员的跌幅超过了发行价的20%。 Sebi指出,如果这种趋势持续下去,投资者的情绪会受到影响,他们可能会对资本市场失去信心。由于HNI和其他机构投资者在支持问题后兑现,许多股票在上市后不久就崩溃了。 Sebi提出的提案将倾向于在上市后不久遏制股票的波动,通常情况下,散户投资者最终会亏损。根据该提案,只有在股票价格比发行价格贬值超过20%的情况下才能触发安全网规定。本准备的价格应自上市之日起三个月内按该等股份的成交量加权平均市价计算。这20%将在市场指数的一般下跌(如果有的话)之上计算。根据Sebi草案提案,用于此目的的市场指数可能是BSE-500或S&P CNX 500。它补充说,为此目的考虑的市场指数应事先在要约文件中披露。该条款将包括已向申请最高50,000卢比的原始居民零售个人分配的所有分配证券。实际上,这也缩小了零售投资者的定义。按照现行规范,上市公司根据持有超过10万卢比的价值区分零售和大股东。然而,Sebi补充说,“安全网提供商”的总义务将限制在发行规模的5%。如果根据安全网计划提供的股份总数超过发行规模的5%,则从原居民零售个人分配方购买证券应按比例进行,以使总义务不超过5问题规模的一半。该提案为安全网设定了三个月的时间段。首次公开发行的发行人或商户银行将需要在上市日期起三个月内完成之日起三个工作日内宣布是否已触发安全网规定并邀请合资格股东投标其股份。符合条件的投资者可以在公告发布之日起的10个工作日内向该安全网提供者投标其股份,如此招标的股份应保存在托管账户中,直至股票和资金成功结算。股份和资金的结算应在十日内完成。 Sebi表示,符合条件的投资者可以通过单独的交易窗口(类似于回购股票)来投标其股票,并澄清主要安全网义务将由该问题的发起人承担。但是,他们可以选择直接或通过BRLM /任何其他安全网提供商来实现相同目标。这种安排需要在要约文件中披露。任何根据安全网计划购买的股份均应免于2011年SEBI(SAST)条例的规定。....